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腾讯科技 2 月 27 日综合报道 “鸿夏恋”再生波折，在夏普决定接受鸿海收购条件当日，鸿海突然宣布暂缓与夏普签约。夏普声明称，此前双方协商已提到或有负债风险。市场人士反问，24 日夏普到底给了鸿海集团什么数据呢？ 夏普 25 日发布新闻稿，将发行新股由鸿海与旗下子公司认购。鸿海也声明指出，25 日收到夏普通知，夏普董事会决议选择鸿海作为首选合作伙伴。 不过鸿海表示，夏普 24 日早上递交一份新的关键文件给鸿海团队，已经在当天（即夏普 25 日召开董事会前）通知夏普，鸿海必须厘清内容，并在双方达成共识之前暂缓签约。 鸿海表示，期待尽快厘清，让本次交易达成圆满结果。 日本《每日新闻》报道称，夏普社长高桥兴三周五在中国大陆与鸿海董事长郭台铭会谈，双方同意延长交涉期限到 3 月上旬；原本双方谈妥的最后签约期限是 2 月 29 日。 “或有负债”电邮让鸿海众高管气疯了 华尔街日报（WSJ）报道，根据知情人士透露，鸿海董事长郭台铭 24 日早上在鸿海总部开会时，收到夏普寄来的负债清单电邮，当时在会议室中的数 10 人都“气疯了”。 报道引述知情人士的话指出，夏普意外在最后一刻向鸿海揭露潜在财务负债约 3500 亿日圆，潜在负债包括日本政府可能要求征收的税负、知识产权诉讼，以及夏普专利侵权官司的潜在赔偿金等。 分析师对于为什么这场拖了好几个月的谈判，到最后一刻才出现这份负债清单毫无头绪。 鸿夏恋周四一度已定案，但华尔街日报报道，鸿海收到夏普未来财务风险评估文件而延后签约，鸿海集团也发表声明表示，已收到夏普通知，必须厘清内容，并在双方达成共识之前暂缓签约。 鸿海周五上午发布重大信息表示，有关报道基于与夏普公司的相关保密协议，不予评论。 夏普周五也发布声明表示，外界报道由于夏普的潜在债务、导致鸿海暂缓与夏普签约，指出夏普潜在债务规模 3000 亿日圆。夏普指出，这些信息并非夏普所公布。 夏普声明表示，夏普与鸿海之间，正在针对包括夏普潜在风险在内的经营状况进行确认，在最终签约之前，双方将继续洽谈协商。 夏普指出，有关“或有负债”，夏普已适当地根据会计准则，在有价证券报告和每季报告中揭露。夏普认为，并没有其他的揭露事项需要进一步公开。 业内人士指出，如果包括夏普“或有负债”在内的经营状况，双方在协商时都讲过了，那么 24 日夏普到底给了鸿海集团什么数据呢？ 这名人士表示，夏普“或有负债”规模这么大，代表夏普潜在的亏损状况比鸿海集团原先预期要高，在签约关键时刻突然冒出这一笔可能的负债，鸿海的态度当然非常谨慎，夏普这样做，也可能违背了尽职调查的义务。 根据夏普 25 日发布的说明书，夏普将以每股 118 日圆发行普通股新股约 32.81 亿股，将由鸿海、鸿海子公司 Foxconn（Far East）Limited、Foxconn TechnologyPte. Ltd. 以及 SIO International Holdings Limited 认购，募集资金 3872.7 亿日圆。 另外夏普将以每股 11800 日圆，发行C种种类股票约 862.1 万股，由鸿海认购，募集资金 1017.28 亿日圆。 鸿海认购夏普新股资金规模达 4890 亿日圆，预计将取得夏普 32.9 亿股，占夏普发行新股后股本比重达 65.9%。夏普发行新股后，股本将扩大超过 193.4%。 若加上鸿海将向夏普 2 家主要往来银行购买银行手上持有的夏普优先股，以及其他日本金融机构手上持有的夏普债权，预估鸿海对夏普重整方案的出资规模，接近 7000 亿日圆。 夏普说明书中指出，为求双方履约顺利进行，鸿海与夏普也约束签约后，鸿海将预先缴纳 1000 亿日圆的保证金。 “鸿夏恋”未来的 3 个可能 夏普董事会选定鸿海为首选合作伙伴后，鸿海突然称要等待董事会作出最后决定，主动权逆转到鸿海手中。 日本早稻田大学金融研究所客座教授服部畅达（Nobumichi Hattori）指出，“要看或有负债是什么内容而定，但这些可能导致交易条件改变，或鸿海完全退出”。 业内人士分析称，“鸿夏恋”的可能结果有三。 一是，虽然夏普有或有负债，鸿海仍决定与夏普合作，鸿海的财务风险将增加，鸿海系股价可能受到打压，鸿海的经营成本也会增高。 这是因为，夏普昨天揭露的交易内容，鸿海出资总金额是 4890 亿日圆，较原先日媒传出的 6500 亿或 7000 亿日圆都少，夏普的“或有负债”可能原本就在鸿海的掌握中，只是不确定金额有多大。 若加上 3500 亿日圆，鸿海要付出的可能是 8390 亿日圆，较原传闻的多 1390 亿日圆，代价昂贵。 二是，鸿夏恋又破局，鸿海无法取得关键技术、无法多角化经营，夏普继续面对财务困局，或是回头找日本产业革新机构（INCJ）合作。 第三，则是没有外传的“或有负债”，或此项财务风险并不重要，但鸿海必须进一步研究并购合约，以确保未来的技术取得及控制权，争取更好的签约筹码。 安永圆方法律事务所律师阙光威表示，在并购案的股权认购条件中，一定会有信息揭露的条件，过去是鸿海苦追，但现在球已转到鸿海手中，若鸿海现在缩手悔婚，夏普也是重伤。 阙光威说，海外投资并购是一项极其复杂的工程，财务尽职调查是其中最重要的一环，必须先做好财务及风险评估，才有可能出价。 他认为，在一般买卖双方平等的状况下，“丑媳妇最终还是要见公婆”，不太可能发生最后一刻签约前才端出新财务报告的状况。 安永会计师事务所董事长王金来则说，除了价格问题见仁见智外，夏普是日本民族品牌，对爱面子的日本人而言，接受鸿海购并很不容易，日本官方意见也很多。 日本网友激愤：宁愿夏普破产 “鸿夏恋”的消息已在网络引发热烈讨论，台湾网友普遍对郭台铭的霸气并购拍手叫好，不过日本网友则对技术外流表示遗憾。 夏普董事会看中鸿海遍及全球的渠道表示肯定，认为这是重振夏普的最好机会，这样的决定引发一连串讨论，台湾地区网友普遍肯定鸿海实力，期望借着拉日超韩进而放眼全球，不过也有网友认为郭董买太贵了，不值得。 面对夏普同意被鸿海并购，对比台湾地区网友，日本网友的反应分歧较大，有日本网友表示“除了遗憾之外，无话可说”、“日本之耻”、“未来拒买夏普产品”、“宁愿夏普破产”，其中有网友认为郭台铭与中国大陆的商业往来相当密切，这与将技术卖给中国大陆没两样，让人担忧。 虽然日本网友普遍不愿看到这件并购案成功，但仍有不少网友认为，这种商业往来其实很常见，只怕未来会有更多类似的案子。 面对技术恐外流中国大陆之说，夏普已在官网释疑，提到鸿海提出四项保证，分别为续用夏普品牌、维持夏普的独立性、继续雇员契约、不会泄漏夏普面板技术。 郭台铭曾说，鸿海与夏普的关系已有七、八年，是长期经营而来，为夏普案，扣除过年，他有三分之二时间都在海外，因为相信勤能补拙，鸿海和日本还会有许多合作及案子，会用行动来证明自身优异的经营能力及企图心。 郭台铭扎根日本极深，包括携手夏普经营大阪堺十代厂，牵手日本软银合作投资太阳能事业、代工日本软银的情感机器人 Pepper、在日本成立研发中心等事业，长期牵动台日产业链及全球科技市占表现。 分析师认为，鸿海如今入主夏普将可掌握面板关键技术，夏普亦可深化大陆市场，鸿海、夏普和苹果将形成铁三角，对抗韩国三星和 LG；另外，鸿海集团也可望取得夏普 LTPS 关键技术，得以掌握全球智能手机中小尺寸面板的主要产能，并在大客户苹果公司心中奠定更不可或缺的龙头地位。 资本市场：鸿海短期利空，长期利多 国外机构普遍看好鸿海投资夏普的长期发展，但也不讳言，鸿海若确定投资夏普，对于鸿海本身财务表现势必会有影响，只是，到底影响有多大，各家外资看法不同。 众外资中，欧系外资看法最为乐观，欧系外资表示，夏普投资案对于鸿海本身营运其实并没有想象中那么糟，当然，这笔交易案最后也可能不通过，但整体来说，欧系外资持续看好鸿海，并强调这项投资规模虽然大，但不会影响鸿海的投资报酬率。 欧系外资进一步表示，如果这项交易案通过了，预计鸿海获利恐将受2%-9% 的影响，至于影响比例究竟多高，取决于融资额度与会计财务规划。 但若以长远来看，鸿海仍应与夏普结盟，欧系外资分析了产业未来趋势表示，预估 2019 年时， 400 美元以上的高端智能手机将有 55% 机款使用 OLED 面板，在整体智能手机市场中，总计会有 26% 智能手机采用 OLED 面板；现在的夏普已计划投资2,000 亿日圆让 OLED 迈入量产，考虑未来智能型手机面板发展趋势、加上苹果未来若选择 OLED 技术，这都将成为鸿海未来的成长关键。 港系外资虽然看好鸿海，持续给予鸿海股票买进评等，但将目标价从 108 元新台币下调到 92 元新台币；港系外资认为，双方结亲将可帮助鸿海获得低温多硅晶（LTPS）、氧化铟镓锌（IGZO）技术借以发展 OLED 面板，同时，鸿海也能获得堺面板厂 37.6% 股权，并可望借此拓展客户。 但是，港系外资评估，夏普面板、能源业务仍然持续亏损，营收走弱、潜在重组费用，恐怕都会影响鸿海 2016、2017 年每股获利下滑，因此，将鸿海股票目标价至 92 元新台币。 日系外资则表示，鸿海已经踏上了夏普结亲的路程，现在已难回头；若双方携手，恐将影响鸿海获利、现金流表现，因此，将鸿海股票评级自“买入”下调至“中立”，目标价从 98 元新台币下调至 84.4 元新台币。 (此文不代表本网站观点，仅代表作者言论，由此文引发的各种争议，本网站声明免责,也不承担连带责任。) |
