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[摘要]天猫无论是和以往季度比较，还是和同行京东比较，都存在快速放缓趋势。
腾讯科技精选优质自媒体文章，文中所述为作者独立观点，不代表腾讯科技立场。 文/李成东 （微信公众号：东哥解读电商） 【东哥解读电商】阿里巴巴公布了第一季度（3-6月）财报，营收同比增长28%，净利润同比增长30%，即使和腾讯、百度比较，应该还算是不错的财报，只是营收略低于投资人预期。股价已经处于历史最低位阿里巴巴，但在盘后却依然大跌5%，为什么阿里不被投资人看好！ 首先看一下，阿里巴巴除了营收利润之外，亮点之处。 移动化加速，移动端GMV同比增长125%，占交易额55%。 移动变现能力加速，225%，占营收的51%。 阿里云营收同比增长105%，超过AWS。 跨境电商加速，上半年马不停蹄的开了二十多个国家馆，梅西百货独家合作，马云(微博)亲自上阵。 另外在物流上投资圆通，布局最后100米末端物流，物流下沉，提升物流服务能力。投资银泰布局O2O，投资魅力惠，加强奢侈品电商的业务，投资苏宁易购提升家电3C通讯业务。当然还有一个业务亮点，并没有在财报里面提示，就是行癫不遗余力的谈了上千家服装品牌天猫独家排他经营协议。 一个礼拜前挖来了高盛前高管，今天又宣布了40亿美元股票回购计划，财报前阿里巴巴一系列利好动作，依然挡不住股价下跌！或许只是因为人民币贬值，包括京东、百度在内中概股都在恐慌性下跌。 季度环比增长12%，令人失望 投资人看的是未来收入增长预期，而不是当下情况，就如好友江南愤青所言：“股价反映的是未来的收益预期，从未来的角度来看，一个公司的收入的重要性远大于利润，利润往往是当下，并不反映未来，更关键的是，利润永远不可能超越收入，所以即使利润超出预期，但是收入未能达到预期，一样会被认为是负面结果。意味着一家公司未来的预期下降。”阿里巴巴的收入预期，来自整个交易额的增长速度，和交易额的货币化变现能力。 阿里巴巴第一季度（3-6月）虽然实现了收入28%的同比增长，净利润30%同比增长，但是GMV的同比增长已经大幅下滑至32%，而去年同期同比增长49%，上一个季度还有40%增长。代表阿里未来的天猫，同比增长速度同样在快速放缓至55%，而季度环比增长只有12%，去年同期18%，和竞争对手京东对比，京东GMV同比增长82%，季度环比增长30%。天猫无论是和以往季度比较，还是和同行京东比较，都存在快速放缓趋势。所以这就很容易解释最近半年阿里巴巴战略重心的回归了，回归零售业务板块！ 在过去的两年，阿里巴巴做了大量天马行空的战略投资布局，但零售上，除了海外市场有投资，国内基本没太多动作，而最近半年就投资了银泰、魅力惠、还有苏宁，签了数千家品牌独家排他协议，就是希望强化上游供应链的掌控能力，通过控制货品，来巩固天猫的B2C市场地位。东哥以为下半年，阿里巴巴依然会加强这部分的战略投资并购。 “双十一”大考，行癫真正的难点 随着电商渠道多元化，如果阿里在品牌端货品端丢掉了控制，今年双十一是极有可能落得“自娱自乐”。毕竟没人希望做亏本的买卖，愚蠢的贴钱帮阿里做双十一。所以打破市场垄断，渠道多元化，是有利于品牌的生存发展的，反过来讲，对阿里巴巴压力更大了。以前是品牌求着阿里巴巴合作，而现在阿里要承诺流量或者销售，才可能全力支持阿里巴巴。去年双十一的时候，已经有一些迹象了，所以行癫上台后，压力是非常大的，对下面的小二也是如此。 京东是阿里是天猫最大的威胁吗？是又不是，从体量上貌似是的。但具体到不同品类，只能说家电3C通讯和母婴是天猫最大的竞争对手，在服饰品类是唯品会，化妆品是聚美优品，当然还有很多细分垂直的电商，美丽说、蘑菇街、明星衣橱等等。阿里巴巴在垂直细分领域强有力的竞争对手越来越多了，按下葫芦起了瓢，B2C大势所趋，这两年的变化超过了很多人的想象。很多电商已经摩拳擦掌准备争夺双十一大餐，如果不好好准备，2015年天猫双十一，是很有可能会很难看的！如果行癫还坚持对刷单零容忍，严格执行，那就必然很难看了。 第三季度依然是网购淡季，9月份才消费者开始秋冬换装，购买家电之类大件。第三季度，不能有太多的指望，所以“天猫双十一”作为风向标，将成为阿里下半年的最关键节点，虽然它可能只是象征性的。 内忧外患，大家都难过的关 阿里巴巴面临的挑战非常多，比如上市之后一大批阿里骨干核心出来创业了，新人经验不足。还有就是经济消费形式严峻，股价大跌，套牢了大量中产阶级。厄尔尼诺，天气过热，是要有交易增长预警压力的。当然京东也会面临同样地问题，好几个高管出来创业了。东哥也在此劝谏京东下调自己的增长预期，尤其降低开放平台的增长预期要求。客观环境不允许达到的业绩要求，非要让小二完成，那就只能逼着卖家弄虚作假了，这对生态并没有什么好处。 综合各方面因素，东哥对阿里巴巴接下来的第二第三季度（7-12月）业绩依然不乐观。如果利润下滑，动态市盈率看阿里，与美国互联网公司比较，其实估值并不便宜，甚至跌破发行价也不是没有可能！ 有人说马云是最会炒股的人，但是如果阿里巴巴又一次跌破了发行价，东哥以为华尔街的投资人，肯定不会像香港人只是骂骂人而已了。马云说：“用户第一，员工第二，股东第三”，说的虽然很有道理，但千万别把美国股东真的放在第三位，后果很严重。 (此文不代表本网站观点，仅代表作者言论，由此文引发的各种争议，本网站声明免责,也不承担连带责任。) |
