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图：人行报告指，下阶段将继续实施好稳健的货币政策，继续保持定力/资料图片 人行昨日发布的三季度货币政策执行报告（下称，报告）称，中国经济运行总体平稳，但物价上涨呈现明显的结构性特征，且国内外形势复杂严峻、困难挑战增多，经济下行压力持续加大。面对上述实际，人行表示，下阶段将继续实施好稳健的货币政策，继续保持定力，把握好政策力度和节奏，加强逆周期调节与结构调整，惟坚决不搞“大水漫灌”。人行还强调，将按照“因城施策”基本原则，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。/大公报记者 倪巍晨 针对三季度经济形势，人行在提高政策传导效率、护航流动性、支持民企与小微企发展、防范化解金融风险、应对外部冲击等五方面进行了具体操作。报告认为，总体来看，稳健的货币政策成效显著，传导效率明显提升。 删除“松紧适度”等字眼 与二季度报告相比，兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委指出，三季度报告删除了“松紧适度”、“适时适度”和“货币供给总闸门”的提法，要求加强逆周期调节。报告指出，“M2（广义货币）和社会融资规模增速与前三季度名义GDP增速基本匹配并略高，体现了强化逆周期调节。”这意味着社会融资增速与名义GDP增速相匹配的要求可能在经济下行期有所放松。 鲁政委续指，报告增加了健全人行政策利率体系的提法。由此来看，人行可能推出类似存款便利的工具，提高利率走廊下限，进而收窄利率走廊，降低资金利率的波动。 长江证券宏观固收首席分析师赵伟还指，报告首次提出保持“常态货币政策国家的地位”、继续推动LPR定价等；防风险方面，强调继续打好防范风险攻坚战，有序推进结构性去杠杆，但删除关于“争取到2020年，金融结构适应性提高，金融服务实体经济能力明显增强”等表述。 对于下阶段工作，报告指，首先，坚持用市场化改革方法降低实体经济融资成本，推动银行更多运用LPR（贷款市场报价利率），引导金融机构增加对实体经济特别是民企、小微企的支持。其次，健全可持续的资本补充体制机制，重点支持中小银行多渠道补充资本，优化资本结构。再次，协调好本外币政策，处理好内部均衡和外部均衡之间的平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。第四，加强风险监测，坚持在推动高质量发展中防范化解风险，精准有效处置重点领域风险。最后，深化金融供给侧结构性改革，建设现代人行制度，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，形成供给体系、需求体系和金融体系之间的三角良性循环。 撑中小行多渠道补充资本 申万宏源中国经济研究主管秦泰指出，未来货币政策对宏观经济的调控，以及经济发展模式结构等密不可分，目前实体经济领域的投资需求增速温和，人行没有大幅宽松的必要。 交银金研中心高级研究员陈冀表示，“需求不足”仍是当前中国经济面临的主要矛盾，因此货币政策发力“稳增长”仍有其必要性和一定的空间，逆周期调节需与“应对物价结构性上涨”之间做平衡，预计本月20日1年期LPR报价或将下行，且不排除年末流动性紧张时点，人行仍会启用定向或全面降准的可能性。 毕马威中国首席经济学家康勇也认为，本月LPR报价将会下调。他续称，在全球经济增速持续放缓、中美经贸摩擦等因素影响下，本季中国经济仍面临不小的压力，预计中国将继续透过加强逆周期调节方式，稳定经济增长。 (此文不代表本网站观点，仅代表作者言论，由此文引发的各种争议，本网站声明免责,也不承担连带责任。) |
