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——人们对“不及预期”过于敏感，都成了惊弓之鸟。 美国股市的跌幅在周三加大，达到了近2%，道琼斯指数甚至下跌了近500点。 对美国股市来说，0.5%的跌幅尚属正常情况；1%的跌幅说明发生了严重的状况；2%的跌幅则说明出现了大问题。 那么，昨晚发生了什么？ 继周二发布了异常疲弱的ISM制造业数据后，美国周三公布的ADP就业数据（有小非农之称）引发了抛售潮，投资者对经济疑虑进一步加深。 ADP Research Institute周三公布的数据显示，美国私营企业就业人数增加13.5万人，为三个月最小增幅，低于分析师的预期（市场对“不及预期”过于敏感）。8月数据由增加19.5万修正为增加15.7万人，令市场大感意外。 就业增长一直是美国经济复苏最强劲的支柱之一，如果就业数字出现问题，那么这波下跌就可能仅仅是个开始。
ADP数据显示美国企业招聘速度放缓
看看ISM制造业数据与标普500指数走势对比，就知道这个数据为什么如此重要了。 ISM制造业指数意外大降已经引起市场担心，ADP的数据不足以鼓舞人心，且也不足以让投资者摆脱恐惧。数据公布后，美国股市跌到8月份以来低点，美国国债、日元和黄金全部上涨。 昨晚下跌的不仅仅是美国股市，欧洲股市同样遭遇了抛售（创下去年12月以来最大单日跌幅），跌幅甚至比美国股市还大，达到了3%。 对于欧洲股市来说，除了糟糕的美国ADP数据外，还有两件事更揪心： 1）德国5家领先的研究机构（在柏林发布的最新半年度展望中）大幅下调经济增长预测，将2020年德国GDP增速由此前的1.8%下调至1.1%，该报告构成德国政府预测的基础。作为欧洲最大的经济体，德国近期公布的经济数据都非常疲软，让人们有理由相信欧元区开始进入衰退。 2）美国将从10月18日开始，对75亿美元的欧盟进口商品加征关税。 世贸组织（WTO）做出裁决，允许美国对每年最高75亿美元的欧洲产品征收关税，以报复欧盟对空中客车的非法补贴行为，这是世贸组织历史上做出的金额最大的一笔判罚。 根据美国贸易代表办公室的说法，自10月18日起，美国将对欧盟进口商品征收总计75亿美元的报复性关税，其中大型商用飞机的关税为10%，农业及其他工业产品的关税为25%。 美国贸易代表办公室还指出，将在第二天发布受关税影响的商品的完整清单。 欧洲贸易专员马姆斯特罗姆称，如果美国加征与空中客车相关的关税，欧盟将在明年年初世贸组织就波音争议做出裁决时实施报复。 欧洲和美国经济的疲软，本质上都是同一件事，这些数据让投资者有理由进行获利了结，重新考虑交易策略。现在担心衰退可能是不可避免的，而美国经济的放缓将消除全球经济中最后剩下的亮点，就像欧洲正陷入衰退一样。
全球宏观数据正在迅速崩溃
市场对美联储10月降息预期升温 昨晚过后，市场消化了美联储10月降息20基点的预期，降息概率达到了80%，年底前则消化了36个基点的降息预期。而在周一，10月会议降息的可能性不到50%。
最后，我们看看昨天全球各大市场发生了什么：
欧洲股市全线暴跌，英国富时100指数跌幅高达3.2%
美国股市均跌破关键技术水平，道琼斯指数下跌1.9%，报26078.62点；标普500指数下跌1.8%，报2887.61点；纳斯达克指数下跌1.6%，报7785.246点。
美国各期限国债收益率呈现下降趋势
10年期国债收益率跌至1.6%以下
被视为经济衰退指标的3个月-10年国债收益率曲线继续倒挂
美元指数出现过山车走势
油价跌至2个月最低水平，纽约原油期货下跌1.8%。股市普遍下跌，强化了对美国经济放缓的担忧，也加剧了油价跌势。
国际金价重返1500美元上方
年初至今，黄金的走势再度跑赢了美元 接下来的几天将至关重要。谁赢了谁并不重要，从目前的情况看，所有人都在输。
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