|
工银理财在获准开业半个月的时间就一下子推出了6只创新类理财产品，子公司理财产品落地速度再次超出外界预期。工银理财在新产品发行上拔得头筹，其在银行资管领域的“带头大 哥”地位更加巩固。 工银理财6只新产品产品中5只为公募理财产品，1只为私募产品。其中5只公募产品基本信息见下表。由于私募产品不能公开发售，所以其无法取得详细资料，产品具体名称不祥。从工行的发布会上的消息来看，该私募产品为科创企业股权为投资标的的权益类产品。本文将主要解读公募理财产品。
一、新型理财产品特点 1.风险等级适中 工银理财5只公募产品的风险等级均为3级，风险适中，产品不保障本金，风险因素可能对本金和预期收益产生一定影响。适用于风险承受能力评估为平衡型、成长型、进取型的有投资经验的客户。 从风险等级来看，创新型产品的风险等级并不太高。目前工行存续产品中，风险等级在三级和三级以上的占比超过32%。 2.产品期限偏长 5只产品中有3只为无定期限，1只期限为1+4年（1年后可能退减份额），另一只为736天。无固定期限的3只产品为开放式净值型，开放周期有所不同，其中“全鑫权益”量化股债轮动策略指数挂钩型理财产品每季度开放一次， “全鑫权益”两权其美系列开放净值型和鑫稳利宏观策略固收增强型是每年开放一次（前者有3年的封闭期）。 除了1只每季度开放的产品外，其他产品投资期限或开放周期偏长。按照工行的说法是体现长期投资理念，力求为投资者实现长期稳定的回报，但这么长的期限恐怕很多投资者难以接受。 3.投资门槛降至1元 根据子公司管理办法，子公司理财销售不设起点。工银的5只产品均为1元起售，投资门槛可谓一降到底。 子公司理财产品投资起点降至1元，与公募基金站在同一起跑线上。理论上说，有利于扩大理财销售客群，但到底能吸引多少潜在客户和增量资金，需要继续观察。 4.产品类型分类符合理财新规 从产品的资金投向来看，工银的5只产品有2只为混合类、3只为固定收益类。首批产品中没有权益类公募产品是一大遗憾。 2只混合类产品的资金投向固收、权益、商品及金融衍生品类资产，占比均不超过80%。3只固定收益类产品投向固定收益类资产均超过80%。
从所投资产的具体种类来看，公募基金成为子公司理财产品的重要投向。比如“鑫得利”智合FOF封闭净值型理财产品的固定收益类资产投向中包括了货币基金、债权基金、股票型基金、混合型基金、QDII基金等，或表明子公司理财产品与基金公司产品将有一定的嵌套关系。此外，固定收益类产品也可能会有一定的比例投向权益类等其他资产。 5.业绩比较基准 工银理财5只产品中有3只给出具体的业绩基准。 “全鑫权益”两权其美系列开放净值型理财产品2019年第1期的业绩基准为5%； “鑫得利”智合FOF封闭净值型和鑫稳利宏观策略固收增强型理财产品（2019年第1期）的业绩基准为4.5%。 另外两只没有明确的业绩比较基准。“鑫得利”全球轮动收益延续型1+4年产品，根据过去17年的历史数据回测，该策略五年平均累计分红为12%（产品投资本金将在1年末进行退减,退减将根据投资情况进行）。“全鑫权益”量化股债轮动策略指数挂钩型理财产品业绩比较基准为40％*工银量化股债轮动策略指数净价版收益率+60％*央行一年期定期存款利率（年化）。 业绩比较基准只是参考，真正的净值型产品的收益率会随市场波动，是不确定的。 二、子公司理财产品的存在的几个问题 工银理财新产品发售标志着银行理财正式进入子公司时代，这是一个巨大的转变。不过，就目前的新发产品来看可能还存在以下几个问题： 一是部分产品设计略显复杂。比如“鑫得利”全球轮动收益延续型1+4年产品，1年后的份额退减条款的设置，可能不大容易理解。 二是产品说明书有待规范。从5只产品的说明书来看，虽然同是工银理财发行，但说明书的格式并不统一，可能给投资者查阅和理解带来不便。 三是与公募基金的流动性还有差距。目前子公司理财产品在投资起点上已经与基金看齐，但在产品的流动性上还有较大的差距。公募基金是以每日开放型产品为主，而银行的封闭式和定期开放式理财产品为主，投资者申购赎回多有不便。 (此文不代表本网站观点，仅代表作者言论，由此文引发的各种争议，本网站声明免责,也不承担连带责任。) |
